原标题：燕之屋重启上市辅导 三年广告花费近7亿元，本文由新快报发布，现在由科技之家小编2022年12月16日转载分享。

售价191元的“碗燕”里燕窝成本仅30元

日前，在厦门证监局披露的厦门辖区企业IPO情况表中，赫然出现了燕之屋的身影。这意味着三个月前撤回上市申报材料的燕之屋，又重启了上市辅导。新快报记者注意到，燕之屋此前曾三次冲刺IPO，但其上市之路饱受质疑，除“轻研发重营销”等情况外，食品安全和虚假功效宣传也是企业绕不开的问题。

■新快报记者 张晓菡

曾三度寻求上市

2011年，处于高光时刻的燕之屋曾寻求赴港上市，但却因其产品“特级血燕”出现了亚硝酸盐含量严重超标的食品安全事故，最终两次未能在港交所如愿。随后，两度失利的燕之屋将目标转向了A股，并于2021年底向上交所递交了招股书。

今年4月，证监会针对燕之屋的招股书写了两万多字意见，要求燕之屋回答包括燕窝营养价值权威出处、广告宣传、代持和对赌在内的57个问题。到了5月，燕之屋更新了招股书，但在更新的招股书中，燕之屋并未全面回应证监会提出的全部问题。

9月21日，燕之屋主动撤回了IPO的申报材料，随后发审委也取消了对燕之屋发行申报文件的审核。对于撤回申报材料的原因，燕之屋给出的理由是，由于资本市场环境变化并综合考虑公司自身实际情况、发展规划等因素，所以申请撤回了上市申请。

销售费用为研发费用20倍

据悉，燕之屋是国内燕窝产品龙头企业。招股书显示，2019年-2021年燕之屋业绩呈稳定增长态势，分别实现营收9.51亿元、12.99亿元、14.99亿元，分别实现归母净利润0.79亿元、1.2亿元和1.67亿元。不仅如此，其毛利率也呈逐年上升趋势，分别高达48.55%、48.65%和52.67%。

如此良好的营收和毛利率，为何燕之屋每年净利润仅在1亿元左右？新快报记者注意到，燕之屋的重金营销战略蚕食了其净利润。具体来看，2019年-2021年，燕之屋销售费用分别为3.08亿元、3.17亿元、3.91亿元，其中广告宣传费高达1.87亿元、2.37亿元和2.67亿元，远超其同年净利润。

但比起高额营销费用，燕之屋的研发投入却相形见绌。2019年-2021年，燕之屋研发费用分别为1874万元、1766万元、1895万元。2021年，其营销费用已达到了研发费用的20倍。

“碗燕”原料采购价11.77元/克

作为一家燕窝企业，燕之屋永远绕不开“燕窝”带来的问题。资料显示，燕窝是部分品种的雨燕和金丝燕分泌出来的唾液，自古以来民间广泛认为燕窝具有滋阴养颜、提高免疫力的作用。但自进入现代，其营养价值开始饱受质疑，甚至被称为“智商税”。

燕之屋在招股书中提到，中医认为燕窝具有滋补养生作用。但监管部门随后要求其补充说明关于燕窝的营养价值介绍等相关材料、数据来源，是否有权威出处，同时具体列表说明公司广告等相关宣传材料的具体宣传口径，相关宣传是否存在虚假宣传等合规风险等问题，燕之屋更新的招股书却未对此进行相关回复。

除此以外，新快报记者注意到，燕之屋官方旗舰店显示，“双12”活动中其明星产品碗燕系列的“随心碗燕”价格为1150.2元/盒，一盒6碗，平均每碗191.7元。客服告诉记者，该款“碗燕”每碗含有2.5g干燕窝，而记者发现燕之屋招股书指出“碗燕”原材料的采购均价为11.77元/克。也就是说，售价191.7元/碗的碗燕里燕窝成本所占的价格仅30元左右。

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