原标题：万物云上市“蝶变”，本文由贝果财经发布，现在由科技之家小编2022年10月10日转载分享。

转自：中国经营网

本报记者 陈婷 赵毅 深圳报道

日前，万科企业股份有限公司（000002.SZ，2202.HK，以下简称“万科”）分拆万物云空间科技服务股份有限公司（2602.HK，以下简称“万物云”）在香港联交所上市，正式登陆港股市场。

《中国经营报》记者获悉，9月29日，万物云董事长朱保全本人并未参与敲钟，而是由6位员工启动万物云新的篇章，包括万物云深圳战区前介专家杨鑫、万物梁行总部产品技术负责人兼超高层首席陈惠荣、万科物业荔景大厦项目管家谢燕玉等。

敲钟当日，万科方面表示，“万物云的分拆上市，是一个全新的起点。我们并不在意上市时点的估值高低，更在意它未来的长期表现。”

根据公告，此次万物云全球发售共1.167亿股，发行价格以49.35港元/股计算，募集资金约为56亿港元。中指研究院分析指出，这是今年到目前为止，行业内规模最大的IPO案例。

“差市场结交真朋友”

从通过聆讯到完成招股，万科分拆万物云的上市进程走完了最后一步。至此，物业管理行业上市公司再添一员。

根据克而瑞数据统计，今年上半年上市物企营收排行榜中，万物云位居第二，仅次于碧桂园服务控股有限公司（6098.HK），且与第三名拉开近70亿元的差距。万物云以“龙头”之姿，登陆了资本市场。

并未参与敲锣的朱保全在万物云的微信公众号写下感言称，“万物云始于万科，兴于万科物业，耀于万物梁行，汇于万物云城。金字招牌的背后，得益于万科地产对好产品、好服务的重视，感恩于万物云全体同仁的思变与实干。”

万科董事会主席郁亮则表示，“这次万物云上市，获得很多投资者的支持，其中包括一些长线价值投资人。站在新起点上的万物云，将会获得更大的发展空间。感谢选择万物云的投资者，相信万物云团队会全力以赴，时间会证明万物云的价值。”

事实上，在万物云上市敲锣之前，其向外界披露的基石投资阵容同样引人注目。彼时，朱保全在其微信朋友圈写下“差市场结交真朋友”8个字。

根据招股书，万物云的7位基石投资者共认购4383.4万股，投资总额为21.63亿港元，占此次募资总额的37.56%。上述基石投资者包括中国诚通旗下中国国有企业混合所有制改革基金及中国诚通投资、淡马锡、瑞银资管、润晖投资、高瓴旗下HHLR基金、YHG投资、Athos资本等。其中，润晖投资、HHLR基金及YHG投资，也是华润万象生活有限公司（1209.HK，以下简称“华润万象生活”）彼时IPO的基石投资人。

IPG中国首席经济学家柏文喜表示，万物云的平稳上市有助于改善物业板块的基本面，提升板块质量与信心，并加强市场对物业板块的关注。

此次万物云全球发售共1.167亿股，占其总发行股本的10%。其中，香港公开发售股数占比10%，国际发售股数占比90%。

不过，万物云公开发售的股份出现认购不足的现象。根据发售价及配发结果公告，在港发售方面，万物云共接获4681份有效申请，认购合共953万股香港发售股份，仅相当于可供认购香港发售股份总数的约0.82倍。

由于公开认购不足，万物云启动重新分配程序，合共214万股未认购股份已重新分配至国际发售。值得注意的是，国际发售方面，万物云获超额认购。

中信建投证券认为，全球发售完成后的万物云市值约为575.98亿港元（不考虑超额配股权的行使），市值也将位居行业第二，仅次于华润万象生活。万物云的上市，将使得万科物业服务业务估值的显性化。

根据公开信息统计，今年以来，香港市场IPO申请229单中未成功发行上市的达183单，失效率达80%。新股融资超1亿美元的16单中，有7单出现首日破发。

整体市场低迷下，万物云“逆市而上”淡看估值。万物云表示，公司经营战略不会以捕捉资本市场窗口为主要考虑因素。

9月29日，万物云上市首日出现开盘破发。当天，郁亮表示，“1993年万科发行B股，正好碰上市场最高点，七年之后B股股价才回到当初的发行价，一大批投资者被套在其中，那七年的压力和煎熬，让我们记忆深刻。因此我们并不在意上市时点的估值高低，更在意它未来的长期表现。”

招股书显示，万科是万物云最大的客户。2021年，来自万科产生的收入占万物云总收入的16.1%。截至最后实际可行日期，万科及其各全资附属公司拥有权益并有权行使公司共约62.89%的投票权。

推进“万物云街道”模式

事实上，对于万物云的分拆上市，万科也曾在招股书中表示：一是在独立平台上实现对万物云的投资价值机会；二是使万物云建立独立的融资平台；三是吸引战略投资者；四是更为集中地发展、战略规划并更好地分配资源；五是提升万物云的声誉，更好地实现价值；六是提高万物云运营及财务透明度。

朱保全透露，此次IPO融资，公司将把其中大部分资金用于“蝶城”战略的智慧物业建设，以回馈客户。通过空间里数字化基础设施的搭建与连接，重塑空间效率，让服务历久弥新。

万物云上市当天，万科方面表示，“祝贺万物云实现了‘不以传统物业公司上市’的目标，成为覆盖‘社区、商企、城市’的服务商。”郁亮的寄语则是“希望万物云不要因为走向资本市场而忘记‘好服务’的初心，希望万物云一如既往高质量发展”。

经过多年探索发展，万物云将其自身定位为“空间科技服务商”，服务范围从单一的物业服务扩展到社区、商企和城市空间，并发展了不同的垂直领域业务。目前，其主要业务包括社区空间居住消费服务、商企和城市空间综合服务、AIoT （人工智能网络）及 BPaaS（业务流程及服务）解决方案服务三大板块。

2019年～2021年，万物云的收入分别为139.27亿元、181.45亿元、237.05亿元，净利润分别为10.4亿元、15.19亿元、17.14亿元。今年上半年，万物云营收143.5亿元，同比增长38.2%。其中，社区空间居住消费服务收入80.8亿元，同比增长34.8%，占比为56.3%；商企和城市空间综合服务收入51.1亿元，同比增长39.7%；AIoT及BPaaS解决方案服务收入11.6亿元，同比增长59%。

根据招股书，此次IPO，万物云拟将35%的募得资金用于在选定街道发展公司的聚焦战略，以及为在全国范围内推行“万物云街道”模式提供资金；约25%将用于投入公司AIoT及BPaaS解决方案的开发；约20%用于收购增值服务提供商，以及万物云行业上下游供应链的服务提供商以孵化万物云生态系统；约10%将用于吸纳及培养人才；约10%将用于营运资金及一般公司用途。

可见，“万物云街道”模式是此次募集资金的重点投向。

据了解，2021年，万物云提出“街道战略”。根据朱保全的阐释，该战略基于万物云在住宅物业、商写物业、城市物业以及远程运营的能力，围绕一条街道内服务者可达的20分钟服务圈，打造一个高浓度、高效率服务网络，而这个服务圈被称为“蝶城”。今年，万物云在深圳、武汉、佛山、中山、南京、苏州、杭州等地筛选了14个区域，作为首批构建“蝶城”的试点。

截至2022年6月30日，社区空间居住消费服务方面，万物云的合约建筑面积约9.3亿平方米，在管建筑面积约7亿平方米；商企和城市空间服务方面，其总合约建筑面积约1.6亿平方米，而在管建筑面积约1.4亿平方米。

对于AIoT及BPaaS业务，记者日前从万物云内部人士了解到，随着万物云的上市，其旗下科技子公司也随即开展对外销售人才的招聘，而该岗位负责的区域涉及湖南、湖北、河南市场。

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